QYLD vs JEPI vs XYLD | 고배당 ETF 3대장 비교 분석과 추천 조합

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CONTENTS

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1. 왜 QYLD, JEPI, XYLD 가 주목받는가?

요즘 저금리 시대에 월 단위로 꾸준한 현금 흐름을 만들어내는 투자 상품에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 특히 은퇴 준비나 재정적 독립을 목표로 하는 투자자들에게 월배당 ETF는 매력적인 선택지입니다. 그중에서도 QYLD, JEPI, XYLD는 고배당 ETF 시장에서 가장 주목받는 3대장으로 꼽힙니다.

이 세 ETF의 공통점은 커버드콜 전략을 활용한다는 것입니다. 커버드콜 전략이란 보유 중인 주식에 콜옵션을 매도하여 추가 수익(프리미엄)을 얻는 파생상품 전략입니다. 이를 통해 시장이 횡보하거나 하락할 때도 꾸준한 수익을 창출할 수 있습니다.

각 ETF의 기본 특징

• JEPI(JP Morgan Equity Premium Income ETF): JP모건이 운용하며 S&P 500 지수 중 저변동성 주식과 파생상품 전략을 혼합
• QYLD(Global X NASDAQ-100 Covered Call ETF): 글로벌X가 운용하며 나스닥 100 지수를 기반으로 한 커버드콜 전략
• XYLD(Global X S&P 500 Covered Call ETF): 글로벌X가 운용하며 S&P 500 지수를 기반으로 한 커버드콜 전략

이 세 ETF는 모두 월 단위로 비교적 높은 배당을 지급하지만, 각각의 투자 전략과 리스크 프로필에는 중요한 차이가 있습니다. 어떤 ETF가 본인의 투자 목표와 성향에 맞는지 알아보겠습니다.

2. 기초 정보 비교표 | 한눈에 보는 ETF 스펙

먼저 세 ETF의 기본 정보를 한눈에 비교해보겠습니다.

항목	JEPI	QYLD	XYLD
기반 지수	S&P 500 저변동성	NASDAQ 100	S&P 500
전략	커버드콜 + 퀄리티 주식	커버드콜	커버드콜
배당 주기	월배당	월배당	월배당
최근 배당률	약 7~9%	약 10~12%	약 9~11%
총보수(Expense)	0.35%	0.60%	0.60%
자산 규모(AUM)	약 $30B	약 $7B	약 $3B
설정일	2020년 5월	2013년 12월	2013년 6월

 

표에서 볼 수 있듯이, JEPI는 가장 자산 규모가 크고 운용보수가 낮지만 세 ETF 중 배당률은 가장 낮습니다. 반면 QYLD는 가장 높은 배당률을 제공하고, XYLD 는 중간 정도의 배당률을 보입니다.

JEPI가 후발 주자임에도 자산 규모가 압도적으로 큰 것은 JP모건의 브랜드 파워와 더불어 상대적으로 안정적인 성과를 보이기 때문입니다.

3. 배당 구조 및 수익률 비교

각 ETF의 수익 구조

JEPI의 수익 구조:

• S&P 500 중 저변동성 퀄리티 주식에 약 80% 투자
• CBOE S&P 500 인덱스에 대한 ELN(Equity Linked Notes) 계약으로 추가 수익 창출
• 주식 가격 상승의 일부를 포기하는 대신 안정적인 월 수익 제공
• 더 보수적인 커버드콜 접근법으로 변동성 감소

QYLD의 수익 구조:

• 나스닥 100 지수 ETF를 보유
• 나스닥 100 지수의 1개월 ATM(At-The-Money) 콜옵션 매도
• 높은 옵션 프리미엄으로 가장 높은 배당 제공
• 기술주 중심의 나스닥 지수 특성상 변동성이 높음

XYLD의 수익 구조:

• S&P 500 지수 ETF를 보유
• S&P 500 지수의 1개월 ATM 콜옵션 매도
• QYLD보다 낮지만 JEPI보다 높은 배당률
• 더 광범위한 시장 노출로 중간 수준의 변동성

최근 12개월 배당 추이

최근 12개월간의 배당 데이터를 비교해보면, 세 ETF의 배당률은 시장 상황에 따라 약간씩 변동하지만 전반적으로 QYLD가 가장 높은 배당률을, JEPI가 가장 낮은 배당률을 유지하고 있습니다.

• QYLD: 월 평균 $0.16~0.20 (연간 약 10~12%)
• XYLD: 월 평균 $0.40~0.50 (연간 약 9~11%)
• JEPI: 월 평균 $0.40~0.60 (연간 약 7~9%)

JEPI 의 경우 배당금이 다소 변동적인데, 이는 파생상품 전략의 결과에 따라 배당금이 달라지기 때문입니다. 반면 QYLD와 XYLD 는 비교적 일정한 배당금을 지급하는 경향이 있습니다.

연도별 총수익률 비교

배당금만 보면 QYLD가 가장 유리해 보이지만, 총수익률(배당 + 자본이득/손실)을 함께 고려해야 합니다.

연도	JEPI	QYLD	XYLD
2021	+15.8%	+2.3%	+12.5%
2022	-3.5%	-17.5%	-12.4%
2023	+9.2%	+7.3%	+7.1%
2024 YTD	+7.3%	+3.5%	+4.8%

위 데이터에서 볼 수 있듯이, 강세장(2021, 2023)에서는 JEPI가 우수한 성과를 보였으며, 약세장(2022)에서도 상대적으로 적은 손실을 기록했습니다. QYLD는 주로 배당 수익에 의존하며 자본 가치 변동이 큰 편입니다.

 

4. 리스크 및 자본손실 가능성 분석

고배당 ETF는 매력적이지만, 그에 따른 리스크도 존재합니다. 특히 커버드콜 전략의 ETF들은 다음과 같은 공통적인 단점이 있습니다:

상승장에서의 수익 제한

커버드콜 전략은 옵션 매도로 수익을 얻는 대신, 기초 자산의 가격이 크게 상승할 경우 그 이상의 이익을 포기하게 됩니다.

즉, 시장이 급등하는 강세장에서는 일반 지수 ETF보다 수익률이 낮을 수 있습니다.

ETF별 리스크 프로필

QYLD의 리스크:

• 나스닥 100 지수 기반으로 기술주 비중이 높아 변동성이 큼
• 강세장에서 가격 상승폭이 제한적
• 장기 보유 시 자본 감소 가능성 높음
• 높은 배당률은 매력적이나 주가 하락으로 실질 수익률 감소 가능

JEPI의 리스크:

• 상대적으로 낮은 배당률
• S&P 500 전체가 아닌 선별된 주식에만 투자하여 지수 추종 오차 발생
• ELN 계약의 복잡성과 카운터파티 리스크
• 설립 역사가 짧아 다양한 시장 환경에서의 성과 데이터 제한적

XYLD의 리스크:

• S&P 500 전체에 노출되어 시장 전반적 리스크 존재
• QYLD보다는 낮지만 여전히 상승장에서 수익 제한
• 장기적으로 자본 가치 상승에 제한

장기 보유 시 자본 가치 비교

2013년부터 2023년까지 10년간의 데이터를 분석한 결과(JEPI는 2020년 이후):

• QYLD: 배당금 재투자 시 연평균 총수익률 약 5-7%
• XYLD: 배당금 재투자 시 연평균 총수익률 약 7-9%
• JEPI: 출시 이후 배당금 재투자 시 연평균 총수익률 약 8-10%

주목할 점은 같은 기간 S&P 500 지수의 연평균 수익률이 10% 이상이었다는 점입니다. 즉, 배당금 재투자를 고려해도 장기적으로는 단순 인덱스 투자가 더 높은 총수익을 가져다 줄 수 있습니다.

5. 누구에게 어떤 ETF가 적합한가? | 투자자 유형별 추천

투자자의 목표와 성향에 따라 적합한 ETF가 달라집니다.

보수형 투자자에게 추천: JEPI

다음과 같은 투자자에게 적합합니다:

• 자본 보존이 중요한 은퇴자
• 변동성을 최소화하고 싶은 투자자
• 적정 수준의 배당과 함께 약간의 자본 성장도 원하는 투자자
• 시장 하락기에 방어적 포지션을 취하고 싶은 투자자

JEPI는 세 ETF 중 가장 보수적인 접근 방식을 취하며, 저변동성 주식 선별과 부분적 커버드콜 전략으로 하락장에서 방어력이 뛰어납니다.

고수익형 투자자에게 추천: QYLD

다음과 같은 투자자에게 적합합니다:

• 현재의 현금 흐름 최대화가 목표인 투자자
• 자본 성장보다 배당 수익을 우선시하는 투자자
• 기술주 노출을 원하는 투자자
• 리스크에 대한 이해가 있고 감수할 의향이 있는 투자자

 

QYLD는 가장 높은 배당률을 제공하지만, 그만큼 주가 하락 리스크도 큽니다. 고배당이 매력적이지만 장기적인 자본 보존이 걱정된다면 포트폴리오의 일부만 배분하는 것이 좋습니다.

중립형 투자자에게 추천: XYLD

다음과 같은 투자자에게 적합합니다:

• QYLD와 JEPI의 중간 정도 리스크를 원하는 투자자
• S&P 500에 기반한 광범위한 시장 노출을 원하는 투자자
• 나스닥 100보다 덜 변동적인 지수를 선호하는 투자자
• 적절한 배당률과 적절한 안정성의 균형을 원하는 투자자

 

XYLD는 QYLD보다 변동성이 낮고 JEPI보다 배당률이 높아 균형 잡힌 접근 방식을 제공합니다.

혼합형 포트폴리오 제안

더 균형 잡힌 접근 방식을 위해 이러한 ETF를 조합하는 것도 좋은 전략입니다:

균형 포트폴리오 예시:

• JEPI 40% + QYLD 30% + XYLD 30%
  • 안정성과 높은 배당의 균형
  • 월평균 약 8-10%의 배당률
  • 기술주와 S&P 500에 모두 노출

저변동성 포트폴리오:

• JEPI 60% + XYLD 40%
  • 변동성 감소 중시
  • 월평균 약 7-9%의 배당률
  • S&P 500 노출 최대화

최대 배당 포트폴리오:

• QYLD 50% + XYLD 30% + JEPI 20%
  • 현금 흐름 최대화
  • 월평균 약 9-11%의 배당률
  • JEPI로 약간의 방어력 추가

6. 최종 요약 & 포트폴리오 추천

수익률, 안정성, 배당, 전략 한눈에 비교

항목	JEPI	QYLD	XYLD	최적 조합
주요 장점	저변동성, 좋은 하락 방어력	최고 배당률	균형잡힌 접근법	분산 효과
주요 단점	낮은 배당률	높은 변동성, 자본감소 가능성	제한된 상승 참여	관리 복잡성
적합한 투자자	보수형	고수익형	중립형	대부분의 투자자
월평균 배당률	7~9%	10~12%	9~11%	8~10%
하락장 방어력	★★★★☆	★★☆☆☆	★★★☆☆	★★★★☆
강세장 성과	★★★☆☆	★☆☆☆☆	★★☆☆☆	★★★☆☆
장기 자본 보존	★★★★☆	★★☆☆☆	★★★☆☆	★★★★☆

최종 포트폴리오 추천

대부분의 투자자에게는 JEPI 40% + QYLD 30% + XYLD 30% 구성의 포트폴리오가 배당 수익과 안정성의 좋은 균형을 제공합니다.

• 월평균 배당률 약 8-10%
• JEPI의 안정성과 QYLD의 높은 배당을 모두 활용
• 기술주와 S&P 500 전체에 분산 투자
• 한 ETF의 단점을 다른 ETF가 보완

이 조합은 월 단위 현금 흐름이 필요하지만 과도한 변동성은 피하고 싶은 투자자에게 이상적입니다. 또한 시장 상황에 따라 비중을 조절할 수 있는 유연성도 제공합니다.

 

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본 블로그는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 제공하지 않습니다. 투자는 본인의 책임하에 결정하시기 바랍니다.